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12-02 权证

  与期权最为相似的衍生品是权证,但是两者仍然存在比较明显的区别。接下来我们以股票ETF期权为例来进行比较标准化程度方面:股票ETF期权是由交易所设计的标准化合约。而权证是非标准化合约,由发行人自行设计合约要素,除由上市公司、证券公司或大股东等主体单独发行外,还可以与可分离交易可转债一起发行。

  发行主体方面:股票ETF期权没有发行人,合约条款由交易所设计,市场参与者在支付足够保证金的前提下都可以开仓卖出期权;而权证的发行方是上市公司或投资银行等第三方。投资者既可以持有期权的多头也可以持有空头,而权证的投资者只能持有多头。

  期权改变了标的股票的收益风险结构,期权买方的收益受标的价格、波动率、剩余期限等的变化而波动,是不固定的,其亏损只限于购买期权的费用;卖方的收益只是出售期权的所得权利金,其亏损则是不固定的。期货的交易双方都面临着无限收益和无限亏损的可能。

  期货合同是双向合同,配资排排网如果不愿实际交割必须在有效期内冲销;交易双方都要承担期货合约到期交割的义务,盈利方则可提取多余保证金。在期货交易中,在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金,期权合约可以流通,涵星配资其价格则要根据标的资产价格的变化而变化。期权的多头在支付权利金后即取得履行或不履行合约的权利而不必承担义务。买方要向卖方支付权利金,买卖双方都要交纳期货合约面值一定比例的初始保证金,期权是单向合约,期权交易中,这是期权的价格。涵星配资

  期货合约的买卖双方都要缴纳一定的履约保证金;期权交易中由于期权买方不承担行权的义务,因此只有期权卖方需要交纳保证金。

  行权后的效果方面:认购期权或认沽期权的行权,仅是标的证券在不同投资者之间的相互转移,配资排排网不影响上市公司的实际流通总股本数。而对于上市公司发行的股本权证,当投资者对持有的认购权证行权时,发行人必须按照约定的股份数目增发新的股票,从而导致公司的实际流通总股本数增加。配资排排网

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